Inversiones en Healthtech: 3 inversores comparten perspectivas sobre tendencias, estrategias y pronósticos

1. Lucas Mittelmeier, Heal Capital: "Los cambios normativos pueden crear mercados masivos".
2. Kai Langohr, Isartal Ventures & Isartal Health Media: "La telemedicina y el mercado asistencial son temas clave."
3. Dorothée Marie-Louise Doepfer, Instituto de Salud de Berlín en Charité: "La bioimpresión, los gemelos digitales y los sistemas de apoyo a la toma de decisiones nos parecen apasionantes."
4. Las principales conclusiones de las tres entrevistas

Lucas trabaja en Berlín. Pero cuando empieza nuestra conversación, está sentado en una habitación de hotel en Finlandia. El inversor está asistiendo a SLUSH, un evento de start-ups y tecnología en Helsinki. Su primera impresión tras ojear la lista de jóvenes empresas: "Da la sensación de que en este momento sólo hay dos campos: la salud mental y la salud de la mujer". Su empresa, Heal Capital, invierte en empresas "que mejoran el sistema sanitario y tienen componentes digitales en su núcleo: Nos centramos en el software".

Absolutamente. Un número sorprendente de start-ups se dedican a la salud femenina y a temas como la menopausia, la endometriosis y el parto. El otro gran grupo se centra en la salud mental, a menudo en modelos de empresa que ofrecen herramientas para la salud de los empleados. Estos temas predominan más que otros en SLUSH, a pesar del escepticismo de muchos inversores, ya que hasta la fecha han surgido pocos unicornios.

Históricamente, ambos campos han obtenido bajos rendimientos. Esto se debe en parte a que el sistema sanitario recibe menos dinero. Por ejemplo, desgraciadamente todavía no hay tratamiento ni reembolso de seguros para ciertas enfermedades que podrían dar dinero. De ahí que apenas hayan surgido grandes empresas en Europa, aunque a muchos les gustaría que así fuera.

Los regímenes públicos de pensiones están bajo presión, en Inglaterra o Alemania, por ejemplo, las cajas de enfermedad: las cotizaciones aumentan, la gente enferma durante más tiempo. Luego está el debate sobre las pensiones, otra parte del sistema de seguridad social. Todo está implosionando. Y ahora, a principios de año, Inglaterra permite cada vez más que los proveedores de servicios privados pasen a formar parte del Servicio Nacional de Salud (NHS), porque el propio sistema ya no da abasto. Desde el punto de vista de la financiación, será interesante ver si se abren grandes presupuestos.

Automatización de tareas repetitivas mediante IA, por ejemplo, asistentes de consulta que respondan a las preguntas de los pacientes. Herramientas de toma de notas que crean automáticamente informes médicos o herramientas de planificación de turnos que organizan las sustituciones a corto plazo.

Por ejemplo, AI Drug Discovery, la IA como investigadora de nuevos fármacos, recibió miles de millones de inversión, pero a menudo fracasó en los ensayos clínicos. No todo lo que se etiqueta como IA es oro. Algunas herramientas de IA son características intercambiables, pero no las empresas. Además, hoy en día casi cualquiera puede construir algo rápidamente gracias a los modelos de código abierto, razón por la cual no invertimos aquí.

El reparto de ingresos es eficaz, por ejemplo con los radiólogos: una herramienta de IA analiza las imágenes como servicio adicional. Si el paciente paga, la start-up y el radiólogo comparten los ingresos. Un ejemplo similar es el seguimiento de la insuficiencia cardíaca con ayuda de la IA: los pacientes utilizan relojes inteligentes y básculas, mientras que los médicos pueden analizar y facturar sus datos.

Aún no puedo dar detalles públicamente, pero pronto los daré. Según mi experiencia, hay que tener buen olfato para un tema. Y luego un equipo fundador lo suficientemente ágil como para abrirse camino. Cuando se produce un cambio normativo, puede llegar a ser absurdamente grande. Porque la influencia de la reglamentación en este mercado es enorme.

Con las aplicaciones sanitarias digitales (DIGA), no estábamos seguros desde el principio de cómo podría ampliarse. Por desgracia, es aún más difícil de lo que pensábamos. Creo que el sector apenas está descubriendo cómo ganar dinero con ellas. Para mí, este es el niño más difícil del sector de la tecnología sanitaria.

Kai Langohr tiene dos profesiones. Es gestor de cartera en Isartal Ventures y la mano derecha de Andreas Arntzen, Consejero Delegado de Wort & Bild Verlag ("Apotheken Umschau"), por lo que siempre está implicado "cuando se trata de nuestro segundo vehículo de inversión, Isartal Health Media", según explica. Su trabajo incluye sobre todo participaciones minoritarias y fusiones y adquisiciones. "Actuamos como un inversor estratégico, no sólo con vistas a los KPI financieros".

Tracción y preparación para el mercado: la validación de la solución en el mercado es esencial para nosotros. Las start-ups deben haber pasado ya por los primeros ciclos de iteración y haber validado su modelo de negocio. Como empresa de medios de comunicación con un amplio alcance, podemos prestar apoyo en particular con la ampliación en la región DACH, más que con tecnologías en fase de aprobación.

La telemedicina y el mercado asistencial son temas clave. El cambio demográfico impulsa la necesidad de soluciones innovadoras, especialmente para la sociedad plateada. Aquí hay inmensas oportunidades, también impulsadas políticamente por la presión sobre el sistema sanitario.

... que sigue siendo un componente central de la esencia de nuestra marca Apotheken Umschau. Al mismo tiempo, estamos ampliando nuestro enfoque hacia los profesionales de la salud, como médicos, residencias de ancianos y otros profesionales de la medicina. Nuestra editorial ha tenido tradicionalmente un fuerte enfoque B2C, con contacto directo con pacientes y farmacias. Ahora nos centramos cada vez más en el contacto directo con médicos y otros profesionales de la salud a través de las inversiones de Isartal Health Media.

La IA y la telemedicina son temas clave para nosotros. Los wearables centrados en la prevención y la longevidad también son importantes. Aunque Isartal Ventures no invierte actualmente en dispositivos de hardware, estamos observando las oportunidades, especialmente con empresas emergentes de tecnología profunda que están desarrollando nuevos sensores. Estas tecnologías integran diagnósticos y pruebas complejas, por ejemplo en dispositivos portátiles como los smartwatches. En el pasado, esto requería costosos equipos de laboratorio.

... Los modelos de negocio basados en datos son una tendencia enorme, los datos son la nueva moneda de cambio en la atención sanitaria. Ofrecen a los pacientes la posibilidad de personalizar su estilo de vida y a las empresas farmacéuticas la oportunidad de desarrollar productos y comprometerse con los pacientes. El acceso a datos anónimos y su agregación son esenciales, ya que hasta ahora las empresas farmacéuticas han tenido poco conocimiento de la cadena de acontecimientos entre pruebas, hallazgos y prescripciones. La IA y la ciencia de datos están reforzando esta tendencia.

La IA es un tema importante, pero hay que fijarse bien en lo que es realmente innovador. Muchas soluciones no son más que avances marginales o simples llamadas a API. La IA es útil para tareas administrativas como la transcripción para ahorrar tiempo a los médicos, pero es crucial saber si una solución ofrece un verdadero valor añadido. Lo comprobamos con inversores especializados, nuestro CTO y nuestra red de expertos, realizamos llamadas de referencia y nos coordinamos con las start-ups. Nuestra cooperación con you.com también nos ayuda a diferenciar entre bombo y platillo e impacto.

"Traslacional" es probablemente el primer término que hay que conocer para entender el trabajo de Dorothée Marie-Louise Döpfer. La codirectora del Laboratorio Digital del Instituto de Salud de Berlín, en Charité, ayuda a trasladar los resultados de la investigación en el campo de la medicina digital y las biotecnologías a la práctica clínica diaria. Las ideas para este proceso traslacional suelen proceder de médicos que quieren llevar sus soluciones a los pacientes. "Nuestras soluciones surgen de una necesidad directa, se construyen directamente en al menos una clínica... y se prueban allí", explica el veterano experto en salud digital, y añade: "Las start-ups de tecnología profunda suelen tener grandes soluciones que fracasan porque no pueden integrarse en la práctica clínica diaria." ¿Qué les falta? El conocimiento in situ necesario.

En el caso de las innovaciones tecnológicas sanitarias, lo primero que hago es comprobar la base de datos: ¿de dónde procede, cuán diversa es y existe algún sesgo? Esto es especialmente importante para las soluciones escalables en otros países. Tengo una visión crítica de temas como DIGA, ya que la aplicación y los beneficios no suelen estar a la altura de las expectativas. Siempre es importante a quién sirve una innovación: si mejora los diagnósticos, optimiza las terapias y quién paga por ella.

En el campo del cáncer, los sistemas de apoyo al diagnóstico ayudan a determinar el tipo de tumor en una fase temprana y a seleccionar la terapia óptima para evitar efectos secundarios no deseados de la cirugía o terapias como las neuropatías tras la quimioterapia. En radiología, estos sistemas también pueden reducir los procedimientos invasivos al apoyar diagnósticos más precisos y evitar biopsias innecesarias, por ejemplo.

La IA sigue siendo un gran tema, pero nos preguntamos de dónde proceden los datos y si son suficientemente diversos. Alemania tiene aquí debilidades estructurales. También nos parecen interesantes ámbitos como la bioimpresión, los gemelos digitales y los sistemas de apoyo a la toma de decisiones que ayudan a los médicos a utilizar eficazmente cantidades complejas de datos.

Los gemelos digitales son de especial interés en medicina de trasplantes y operaciones complejas. Permiten simulaciones, mejoran la seguridad y ayudan a desarrollar nuevos procedimientos. Nosotros mismos tenemos una spin-off en este campo que se ocupa de enfermedades metabólicas como la NAFLD (enfermedad del hígado graso no alcohólico), un problema en constante crecimiento en todo el mundo para el que aún no existe medicación real.

La prevención es un tema importante, pero apenas se financia en Alemania. Por eso nos centramos en enfermedades que deben detectarse y tratarse precozmente, como las cardiovasculares o las infantiles. Un ejemplo es una solución para la detección precoz de la epilepsia en niños pequeños con el fin de evitar daños posteriores.

Así que, permítanme decirlo sin rodeos: en realidad, el sistema sanitario alemán debería reorganizarse, porque desgraciadamente no será sostenible a largo plazo. Nosotros, los contribuyentes, pagamos a las cajas de enfermedad y seguimos esperando meses para las citas o los tratamientos y ayudas médicas. El seguro básico con cobertura privada adicional podría ser el futuro. El mercado B2C está ganando importancia, ya que aumentaría la disposición de los pacientes a pagar. Los contratos selectivos, sobre todo en el sector pediátrico, son una forma interesante de que las compañías de seguros médicos conserven a sus clientes. Estudios realizados en Inglaterra demuestran que los pacientes estarían dispuestos a compartir sus datos voluntariamente siempre que se beneficiaran directamente de una mejora de la asistencia.

Una start-up de nuestro programa recaudó recientemente 34 millones de euros. Está desarrollando modelos de IA en el campo de la patología digital para ayudar a la industria a desarrollar medicamentos contra el cáncer, por ejemplo. Estos enfoques digitales son demandados en todo el mundo y demuestran que la innovación puede surgir de las necesidades clínicas.